美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董(dǒn商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级g)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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