近(jìn)日，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对(duì)于(yú)钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的(de)行为(wèi)暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮(lún)提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日(rì)0时(shí)起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄焦(jiāo)平仓价(jià)累计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅(fú)达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦炭期货(huò)2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的(de)下(xià)跌是宏(hóng)观(guān)、产业等(děng)多因素(sù)共同作用的结(jié)果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时(shí)国内宏观(guān)强预(yù)期在经过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱(ruò)复(fù)苏”，这也使得黑色系(xì)商(shāng)品交(jiāo)易需求利多的信(xìn)心不(bù)足(zú)。其次，产(chǎn)业(yè)层面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦煤(méi)的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一(yī)步改善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现(xiàn)较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克时，该(gāi)进口量(liàng)也几(jǐ)乎(hū)是近(jìn)10年来的(de)最高水平，仅次(cì)于(yú)2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了国内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产(chǎn)量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般(bān)，国家统计局公(gōng)布的房屋新(xīn)开工(gōng)、施(shī)工面积同比大幅(fú)回落，继而引发(fā)了市一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克场对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利(lì)空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因(yīn)素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合(hé)约持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤(méi)因(yīn)国内产量(liàng)稳增(zēng)和进口量(liàng)大(dà)增(zēng)，供需关系逐步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势(shì)运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外，下(xià)游(yóu)钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润(rùn)收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力向原(yuán)材料端传(chuán)导。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施压(yā)的(de)双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出(chū)升(shēng)水(shuǐ)现货(huò)空间(jiān)，买(mǎi)现卖期套利需(xū)求增(zēng)加对现(xiàn)货市场信(xìn)心有所提振，刺(cì)激(jī)焦企有提涨意愿，但短期全(quán)面提涨并成(chéng)功落地(dì)的概率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦企整体盈(yíng)利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近(jìn)140元，而(ér)下游钢材(cái)需(xū)求并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的(de)是内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产成本(běn)和焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区(qū)、设备区别(bié)而存在很大(dà)差异。相对而(ér)言(yán)，内蒙(méng)古非主流焦(jiāo)化(huà)企(qǐ)业(yè)的(de)副产品较少(shǎo)，整体产线(xiàn)的经济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此(cǐ)率(lǜ)先(xiān)开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对整(zhěng)体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏(kuī)损或需(xū)求明显增(zēng)加的(de)情况下(xià)，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个别地区钢(gāng)厂(chǎng)计划复产，日(rì)均铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持续采取低原料(liào)库存(cún)策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭库(kù)存均处于(yú)往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低(dī)水平，煤焦近期供应(yīng)也有适(shì)当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于(yú)此(cǐ)种(zhǒng)库存格局(jú)，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨(zhǎng)，期货为(wèi)何反而(ér)大跌呢(ne)？阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤(méi)价(jià)格倒挂，贸(mào)易商(shāng)进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也(yě)处于主动限产状态(tài)，焦煤供需(xū)矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际改善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平(píng)，在(zài)终端(duān)需(xū)求表现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预(yù)期(qī)。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤(méi)供需(xū)格局大概(gài)率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松(sōng)，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重新定价(jià)后(hòu)，预(yù)计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到(dào)目前(qián)钢材需求(qiú)依然乏力(lì)，钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产将会再次加重(zhòng)其供需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍将会向原(yuán)材料(liào)端传导(dǎo)，对煤焦价(jià)格形成压(yā)力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价(jià)格(gé)波动剧(jù)烈(liè)，预计仍将以底(dǐ)部区(qū)间振荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦(jiāo)供需趋于宽松的(de)预期(qī)未变(biàn)，在估值回升后(hòu)仍将是板块内空配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦有(yǒu)三(sān)条主线(xiàn)：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终(zhōng)端(duān)需求存疑，负反馈风(fēng)险并(bìng)未(wèi)化(huà)解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供应(yīng)宽松(sōng)是(shì)大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克