如果要论二季度迄今，全球股票(piào)市(shì)场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)已(yǐ)经率先(xiān)创下了(le)1990年8月3日以(yǐ)来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的(de)强势：东证指数(shù)年(nián)内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了(le)标普500指数(shù)约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期(qī)缩短到二(èr)季度迄今的短短(duǎn)一个半月(yuè)，日(rì)股(gǔ)的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全(quán)球(qiú)主要股指(zhǐ)中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许(xǔ)多(duō)国际(jì)市场的投(tóu)资者(zhě)而言，近来提到日股的优(yōu)异(yì)表现(xiàn)，脑海中第一时间浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日本(běn)市场表现出的强烈(liè)投资意(yì)愿。正是巴(bā)菲特(tè)进一步增持了日本五大商社(shè)仓(cāng)位(wèi)，令(lìng)越来越多的业内(nèi)人士开始(shǐ)注意到这一全(quán)球第(dì)三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮爆(bào)发背后的(de)成功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了(le)“股(gǔ)神(shén)”的青睐吗？

　　答案(àn)显(xiǎn)然没(méi)那(nà)么(me)简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票(piào)团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特的出(chū)现让日股变得吸(xī)引(yǐn)人。巴菲特(tè)所(suǒ)看到(dào)的（机(jī)会(huì)）其实也(yě)正是其(qí)他(tā)人眼下正在看到的，人(rén)们对日股(gǔ)的前景(jǐng)正感(gǎn)到非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实(shí)有很多(duō)……

　　狂热的外资买太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投(tóu)资者目前已经连续第(dì)六周(zhōu)成为了(le)日本股(gǔ)票的(de)净买家。在此期间，外(wài)国投(tóu)资(zī)者大(dà)举涌入(rù)了(le)日(rì)股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是(shì)过去(qù)10年(nián)最大规模的资金(jīn)流(liú)入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的(de)最近(jìn)一周内，海外交易者又(yòu)净买入了(le)价值(zhí)7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初(chū)期以来，他就从未见(jiàn)过(guò)外国投资(zī)者对日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海外投(tóu)资者似乎看到(dào)了日本股市(shì)作为避险(xiǎn)地(dì)的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给人的(de)长(zhǎng)期低迷(mí)印(yìn)象正在(zài)减弱，持(chí)续稳定在(zài)1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股(gǔ)神巴菲特对(duì)日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的增持，也令不少海外(wài)投资者(zhě)对投资日本(běn)产(chǎn)生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到了越来越多(duō)平时不太关(guān)注(zhù)日(rì)本市场的(de)海外投资者的咨询。不少海外投资者在(zài)看(kàn)到日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其中(zhōng)的原因(yīn)，他们的建仓买入又(yòu)进(jìn)一步促使股市上(shàng)涨，形成了目前(qián)的(de)良性循(xún)环。

　　一个值得(dé)留意的(de)现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特(tè)上月公开表态力挺日股(gǔ)后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街(jiē)资本也已(yǐ)相继造(zào)访日本(běn)。这些(xiē)海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本(běn)日(rì)元(yuán)融资押注高股(gǔ)息日元资(zī)产。

　　其(qí)实(shí)，巴(bā)菲特在(zài)日本五大商社上的加大(dà)投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲(fēi)特相信美国的增(zēng)长潜力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市的(de)回报率是在波动(dòng)性远低(dī)于美国科技股的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市对美(měi)国投(tóu)资者来说应该(gāi)颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也(yě)刺激(jī)了(le)一些“末日准(zhǔn)备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归是日本股市复苏的(de)重要标志。（我(wǒ)们(men)）将继续(xù)对日本股票维(wéi)持超配，并偏(piān)向银行、金(jīn)融(róng)和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外(wài)投资者今年(nián)对(duì)日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低(dī)回报(bào)。那么这一(yī)次，即便有(yǒu)着避险和多元(yuán)化分(fēn)散投资的需求，他们又为何铁了心一定(dìng)要(yào)来(lái)日本市场？日本市场的吸引力(lì)就一(yī)定远超全球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这便不(bù)得不提日本(běn)市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本(běn)股市本(běn)轮上涨的(de)主要原(yuán)因还(hái)源于治理标准的(de)提高，以及企(qǐ)业部门推动(dòng)向股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本多(duō)年(nián)的公司治(zhì)理改革(gé)已开始(shǐ)见效，这项改革最初由(yóu)已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日(rì)本企业的派息已大(dà)幅增加(jiā)，在截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月的(de)财年中，日本企业宣布的(de)回购规模(mó)已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而美国的(de)这一(yī)比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有(yǒu)54％的(de)公司股价低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数(shù)成分股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净(jìng)率等(děng)估值指标来(lái)看，这就为日本(běn)股市(shì)提供了更(gèng)坚实的底部和更高(gāo)的(de)上限。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌破每(měi)股净资产——市净率低(dī)于(yú)1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在(zài)意(yì)识到资本(běn)成本的(de)前提下推进经(jīng)营(yíng)并公布(bù)改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式(shì)会(huì)社(shè)推出了力争“早日实现市净(jìng)率(lǜ)超(chāo)过1倍”的中(zhōng)期经营计划(huà)和股票回购(gòu)，股价随后大(dà)涨近4成(chéng)。清水(shuǐ)建设株式会社(shè)4月下旬(xún)也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极压(yā)缩(suō)政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三(sān)菱商事(shì)在内(nèi)的日(rì)本龙头企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了新的股票回购计划(huà)。不少分析(xī)师预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公(gōng)司的回购(gòu)规模将进一步(bù)创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高(gāo)盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许多海外投资者的(de)共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利证据。在交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动下(xià)，许多(duō)公(gōng)司正在(zài)回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持股(gǔ)，并在定(dìng)期(qī)公开会议之(zhī)前(qián)与股(gǔ)东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团(tuán)Man GLG日(rì)本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的(de)鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事情(qíng)比过去(qù)30年还(hái)要多”，这是股市(shì)充满(mǎn)活力表(biǎo)现的最(zuì)大单一原因。他们(men)对提高太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(gāo)股本(běn)回报率有(yǒu)着坚(jiān)定(dìng)的态度(dù)，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月已走马上任，但日本央行暂时仍(réng)未改变其大(dà)规模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能(néng)放心地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧(ōu)美(měi)央行今太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询年(nián)上(shàng)半年还(hái)在持续加息(xī)，并已被迫在(zài)物价与经济稳定之间(jiān)作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下(xià)依然处(chù)于能让海外投资者(zhě)放心购买(mǎi)的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目前也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据(jù)显示，今年前(qián)三(sān)个(gè)月日本(běn)国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季(jì)度以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益于(yú)中(zhōng)国(guó)放宽旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲(xián)外国游客人数(shù)从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师在(zài)报(bào)告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲(jìn)资本支出计(jì)划和(hé)日本(běn)央(yāng)行持续(xù)宽松等(děng)积极因素，日本这个世界第三(sān)大经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的(de)是，从经(jīng)济合作(zuò)与发(fā)展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集(jí)团中唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首席(xí)策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎(hū)相当不错，重(zhòng)要的(de)汽车行业预计利润将增(zēng)长。以内需(xū)为导向的企业正受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型(xíng)银行也获得了丰(fēng)厚的(de)收益。预计(jì)日(rì)本(běn)股市到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势(shì)或将(jiāng)延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的认可、公(gōng)司治理的改善均提振了市场，而(ér)企业(yè)财报(bào)的(de)不(bù)俗表现或有望成(chéng)为最新的上行(xíng)催(cuī)化(huà)剂。

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