北交所开市至今一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题(tí)基(jī)金(jīn)外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北(běi)交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估(gū)值水平，公募基金等(děng)专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投北(běi)交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国(guó)内依法发行上市(shì)的股票，属于(yú)基金(jīn)法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投(tóu)资策(cè)略、投(tóu)资范围、资(zī)产配置比例、风险收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等(děng)前提下(xià)，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符合基金合同(tóng)的有关(guān)规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现(xiàn)象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示，公募新基(jī)金之(zhī)所以密集(jí)公告可投北(běi)交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加(jiā)大布(bù)局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国(guó)内(nèi)最(zuì)优质(zhì)公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当(dāng)前估值(zhí)水平(píng)偏低(dī)，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北(běi)交(jiāo)所意(yì)愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的(de)良(liáng)好(hǎo)表现也使得越来越(yuè)多投资(zī)者关注到北(běi)交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领(lǐng)域(yù)的景气度。而近期(qī)北交所市(shì)场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规(guī)模公司(sī)去(qù)年业(yè)绩涨势良好，今年一(yī)季度(dù)盈(yíng)利(lì)表现继续向(xiàng)好；次(cì)新基金在北交所(suǒ)的持股集(jí)中(zhōng)度(dù)高。“预计(jì)随着(zhe)后续市场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制(zhì)约，初(chū)步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公募基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略上奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色也存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大(dà)对北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也可根据主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低(dī)的公司进行(xíng)投资。在组合(hé)配置上，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低中小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金(jīn)也(yě)会积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上(shàng)述投研人士(shì)也称，我们高度(dù)重(zhòng)视北交所投资机会，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来一方面(miàn)会(huì)根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除(chú)将存(cún)量(liàng)基(jī)金产(chǎn)品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对(duì)北交所(suǒ)股票(piào)的(de)研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期上市公司中，与新能(néng)源行业(yè)相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值(zhí)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今(jīn)年(nián)年(nián)初看，北证50指数一度出现快(kuài)速(sù)上涨势头，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似于(yú)一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的(de)大多数(shù)公司而言又相(xiāng)对(duì)早期(qī)，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的(de)角度来说，这也意味着(zhe)更大的(de)成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备良(liáng)好的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落(luò)实在(zài)投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体行(xíng)业(yè)没有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是(shì)整体(tǐ)还(hái)是比较(jiào)看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然(rán)普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值不断明(míng)确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数(shù)估(gū)值有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当前(qián)配置的性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有专精(jīng)特(tè)新(xīn)特(tè)性的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关(guān)投研(yán)人士也称，北(běi)交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的(de)过程会给投资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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