金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资(zī)持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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