今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得了突(tū)飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zh幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

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　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布局(jú)、国(guó)内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了(le)加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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