财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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