金融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、72预期收益率计算公式 预期收益率是什么00元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其预期收益率计算公式 预期收益率是什么(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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