北交所开市至(zhì)今一年半(bàn)，公募基金投(tóu)资北交所步伐不(bù)断推进，除(chú)了推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所(suǒ)布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构(gòu)及人士(shì)表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募(mù)基金等(děng)专业投资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计(jì)有(yǒu)申万(wàn)菱(líng)信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)18个(gè)月(yuè)等十多(duō)只次新基金公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交易(yì)所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)也(yě)发布公告称，北交所上市股票(piào)是国(guó)内依(yī)法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定的(de)“上市交易(yì)的(de)股(gǔ)票”。在遵守基金(jīn)合同(tóng)所规定(dìng)的投资目标、投资(zī)策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北(běi)交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人士表示，公募(mù)新基(jī)金之(zhī)所以密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地(dì)发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投资(zī)机会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北(běi)交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外(wài)国内最优质公司的风味发酵乳是不是酸奶代(dài)表(biǎo)，许(xǔ)多(duō)标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募参与北(běi)交所意(yì)愿在(zài)持续增加(jiā)。另一方面(miàn)，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的(de)加入使得整个板块的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的(de)良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主(zhǔ)要(yào)取决(jué)于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标(biāo)的(de)稀缺性以及专精(jīng)特新领域的(de)景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年业(yè)绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季(jì)度盈利表现继续(xù)向好；次新基(jī)金在北(běi)交(jiāo)所的(de)持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随着后续市(shì)场流动性的改善(shàn)和(hé)创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性(xìng)等制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场的(de)公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存(cún)在(zài)差(chà)异，但未来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北(běi)交所的战略定位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新基金投资将风味发酵乳是不是酸奶深入细分产业(yè)链的(de)研(yán)究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业(yè)绩(jì)确定性(xìng)强的个股机会(huì)。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上(shàng)一(yī)些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映(yìng)射，选择估(gū)值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进(jìn)行投资。在组(zǔ)合配(pèi)置上，力求均衡(héng)和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基(jī)金也会积(jī)极参与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上(shàng)述投(tóu)研人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会(huì)根(gēn)据市(shì)场情况，择(zé)机发行更多(duō)以北交所股票为主要投(tóu)资范围的基(jī)金产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排(pái)除将存量基(jī)金产品的投资范围扩大(dà)至北(běi)交所股票(piào)，同时会增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中，与(yǔ)新能源行业相关的个股市(shì)值占比(bǐ)较高(gāo)，而去年下(xià)半年新能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)的(de)投(tóu)资价值仍(réng)然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对(duì)早期，可投资标的规模(mó)也相(xiāng)对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的(de)成长空(kōng)间和收益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在(zài)投(tóu)资层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且由(yóu)于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度(dù)的(de)不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资价(jià)值(zhí)不(bù)断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性(xìng)不断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配置的性价比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北交所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点(diǎn)关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具(jù)有(yǒu)高(gāo)成长性(xìng)、国(guó)产化(huà)逻辑强(qiáng)的(de)优(yōu)质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可(kě)能(néng)聚(jù)焦在(zài)科技和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基(jī)金相关投研(yán)人士也(yě)称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策支持的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的过程会(huì)给投资(zī)者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)认为北交所具(jù)备长期投资价(jià)值。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领域。”

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