金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度(dù)透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居(jū)民存(cún)款在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得(dé)出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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