中国金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在(zài)展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业1ma等于多少a，1ua等于多少a(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍1ma等于多少a，1ua等于多少astrong>

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力1ma等于多少a，1ua等于多少a和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。