今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司(sī)实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wè行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思px;'>行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思i)水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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