一度被称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了(le)机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来(lái)说(shuō)，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择(zé)ETF而非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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