近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和(hé)可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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