美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于(yú)美联(lián)储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市nián)同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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