“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的(de)看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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