金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wè冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗i)缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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