财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉(xī)，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多(duō)家(jiā)保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变(biàn)化(huà)等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的(de)责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预(yù)定利(lì)率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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