今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大(dà)规(guī)模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去(qù)被频频(pín)上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资(zī吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)本市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此带(dài)来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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