5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗)理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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