5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持(中国有多少万大军，中国多少万兵力chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三中国有多少万大军，中国多少万兵力、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白(中国有多少万大军，中国多少万兵力bái)马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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