金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植周期团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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