金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算会员资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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