金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的(d162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口e)种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(zhè)的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

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　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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