5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了(le)好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继(jì)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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