“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季(jì)报公布次日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油(yóu)均三(sān)周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)研究院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业(yè)稳(wěn)定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平(pí你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名ng)，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引(yǐn)发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回(huí)落(luò)至(zhì)0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓解(jiě)后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进(jìn)一(yī)步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息(xī)意味(wèi)着更多(duō)的(de)不(bù)确定(dìng)性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大(dà)和(hé)巴西等国(guó)家还(hái)在蚕(cán)食该(gāi)集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析公(gōng)司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低估沙(shā)特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资(zī)格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引(yǐn)俄(é)新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领导人明(míng)确(què)表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入(rù)北约的路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他将不会(huì)出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北(běi)约(yuē)应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内的其他(tā)一些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的(de)数(shù)据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪(xù)，同时(shí)市场也(yě)在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关(guān)口。纵(zòng)观本(běn)周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平(píng)静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的(de)新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义(yì)大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变的(de)国际政治格局(jú)中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其(qí)实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是(shì)如(rú)果(guǒ)收(shōu)储(chǔ)的(de)对(duì)象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开(kāi)割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端(duān)将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量(liàng)较为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为(wèi)主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此前市场对(duì)今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因此对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市(shì)胶(jiāo)价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素(sù)主要(yào)在(zài)需(xū)求端。从(cóng)下(xià)半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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