华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告(gào)指出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的(de)个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披露企业(yè)的会计(jì)造假、管(guǎn)理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司(sī)的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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