财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(t挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信óu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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