“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区IMF成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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