中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)绥化去年疫情 绥化是几线城市，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能绥化去年疫情 绥化是几线城市导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重绥化去年疫情 绥化是几线城市启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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