美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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