AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(k说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污uò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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