金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准(z中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗hǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期(qī)货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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