芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是(shì)失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于(yú)去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄(líng)越(yuè)低(dī)，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计(jì)算各(g大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了è)行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次是(shì)：科学(xué)研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是(shì)过(guò)去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受教育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结(jié)在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过(guò)大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今(jīn)年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和(hé)就(jiù)业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(j大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了iàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立(lì)了31个大(dà)城市(shì)月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之(zhī)一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的(de)就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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