中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩(t纳粹分子是什么意思ān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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