随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不(bù)同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的(de)变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了(le)波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的(de)市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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