金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运人次是指什么，人次是单位吗用人(rén)民币投资银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布(bù)后也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开人次是指什么，人次是单位吗展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币(bì)资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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