在(zài)华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美(měi)国(guó)经济(jì)是否(fǒu)以及何时会陷入(rù)衰退(tuì)之际，大型没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思基金经(jīng)理们(men)并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越多的(de)专业(yè)选股(gǔ)人(rén)士(shì)将资金从(cóng)银行(xíng)等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而(ér)投(tóu)资(zī)公(gōng)用(yòng)事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编的数据显示，同时做(zuò)多(duō)和做空的对冲基(jī)金已将其(qí)周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例(lì)降至(zhì)至少2012年以来的最(zuì)低水平。对(duì)于只做多的基金经理来(lái)说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主(zhǔ)动投资(zī)领(lǐng)域的(de)悲(bēi)观情绪仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行策略(lüè)师表示，主动选股者“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对(duì)防御股(gǔ)的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御(yù)股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士(shì)持续(xù)看空股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新调(diào)查中，现金持有量(liàng)保持在较高水平(píng)，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度(dù)与基(jī)于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱(qū)动策略形成了(le)鲜明对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市场波(bō)动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金和(hé)波动性目标基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能(néng)说明这(zhè)种分(fēn)歧(qí)立(lì)场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者的(de)敞(chǎng)口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归因(yīn)于(yú)那些对(duì)价格不敏感的(de)量化投资者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反弹是(shì)不(bù)可持(chí)续的。由(yóu)于标普500指数几次突(tū)破4200点的(de)尝试(shì)都以(yǐ)失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据(jù没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)和企业(yè)财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来(lái)看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企(qǐ)业(yè)重回(huí)增长(zhǎng)轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测今年(nián)晚(wǎn)些时候(hòu)会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措施(shī)，最终(zhōng)可(kě)能(néng)会付出高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行(xíng)业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们(men)的领先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济(jì)学家(jiā)预计，美国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)将从第三季度(dù)开(kāi)始。

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