一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国(guó)内(nèi)资(zī)本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比的(de)变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票(piào)，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于(yú)个股来(lái)说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在(zài)162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口经历(lì)了(le)多种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口国(guó)泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的(de)交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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