选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好

　　“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路(lù)”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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