分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要(yà抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲o)影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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