随着(zhe)一季报(bào)披露(lù)完(wán)毕，有着“专业买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三(sān)只基金是全(quán)市(shì)场(chǎng)公募FOF一季(jì)度(dù)持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季(jì)度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向成长风格基(jī)金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行(xíng)业(yè)做了减仓，增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理(lǐ)认为(wèi)，中期维持(chí)对权益资产的乐(lè)观(guān)，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于(yú)底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗下一季报披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基金配置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓买入(rù)，从数量上(shàng)看(kàn)，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的权(quán)益(yì)基金，这也(yě)是华(huá)商新趋势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐(zuò)上公募基金“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产业(yè)并列首位。在此(cǐ)之前，则由海富通(tōng)改革驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋势优(yōu)选基(jī)金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)作为前三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一季(jì)度末公(gōng)募FOF合(hé)计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份(fèn)，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基(jī)金数(shù)量则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商(shāng)新(xīn)趋势优选基(jī)金成(chéng)立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金经理(lǐ)周(zhōu)海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以来收益(yì)率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金(jīn)第(dì)一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合(hé)计持(chí)有份额1.74亿份，相比去(qù)年(nián)末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达(dá)科瑞(ruì)基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固(gù)或出现(xià莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思n)好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方达供给(gěi)改革在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加了13只(zhǐ)，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉，易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把握投资机会，并(bìng)通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三“花落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证光伏(fú)产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华夏(xià)恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇添富科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位(wèi)列增持(chí)份额前三；偏(piān)股混合基金增持前(qián)三(sān)则被(bèi)易方(fāng)达信息产业、财通(tōng)资管(guǎn)健康(kāng)产(chǎn)业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇(huì)添富(fù)外(wài)延增长主题、华(huá)夏(xià)智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三(sān)则(zé)是交银定期(qī)支付双(shuāng)息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次(cì)为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)整体表现相对较好，但(dàn)行业分化(huà)较(jiào)大(dà)。受(shòu)益于数字(zì)经济政策的提(tí)振与人(rén)工(gōng)智能(néng)主题的不断发(fā)酵，科(kē)技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能源等板块表现较弱。从一(yī)季度(dù)披露的(de)情况上看，部分FOF基(jī)金经理继续(xù)超配权益仓位，并向成长风格偏移(yí)，也(yě)有部(bù)分FOF基金经(jīng)理在(zài)一季度末对(duì)涨(zhǎng)幅(fú)过高行业(yè)基(jī)金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思lín)国怀(huái)在一季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基金主要进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持(chí)续维持权益资(zī)产的仓位略高(gāo)于权(quán)益配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的配置比例，同时适(shì)度降(jiàng)低价值(zhí)型基金的(de)配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种(zhǒng)，增(zēng)加(jiā)其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续(xù)根据既定(dìng)的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易(yì)等(děng)投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分依然保(bǎo)持略超配价值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度已(yǐ)显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过(guò)积极挖掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策(cè)略”的方式来平滑组(zǔ)合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝(bèi)塔’和相对确(què)定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前(qián)十大重仓(cāng)基金，富(fù)国信(xìn)用债、万家安弘淡(dàn)出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　“在(zài)年(nián)初(chū)的时(shí)候(hòu)，基金经理对全(quán)年市(shì)场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向(xiàng)小市值成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)有(yǒu)一定偏离(lí)外(wài)，其(qí)他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近期政策方向的明朗，基金(jīn)经理对今年全(quán)年股(gǔ)票市(shì)场的主(zhǔ)要方(fāng)向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格基金和股票，以及(jí)与数字经济相关的基金和(hé)股票(piào)，未来(lái)计划视相关(guān)板块(kuài)的(de)估值(zhí)水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理(lǐ)许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今(jīn)年一季度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资产配置策略，但继续对(duì)部分主动权(quán)益基(jī)金(jīn)进行(xíng)了分(fēn)散和优化，在一季(jì)度股(gǔ)票市场(chǎng)整体小幅上涨但行(xíng)业之间分化(huà)巨大(dà)的市场中，基于对长(zhǎng)期基本(běn)面(miàn)、行业(yè)景气度、估值、性价比等的(de)判断(duàn)，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨幅(fú)较(jiào)高的(de)行业基(jī)金，增持(chí)部分(fēn)短期表现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平(píng)安养老2045一(yī)季(jì)报中表示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附近(jìn)的(de)权(quán)益仓位，但内部结构(gòu)有(yǒu)所调整。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金(j莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思īn)管理为主；权益(yì)方(fāng)面(miàn)，基于(yú)不同板(bǎn)块的(de)基本(běn)面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收(shōu)益。整体而言，通过(guò)动态(tài)再平衡，保持组合(hé)处(chù)于(yú)稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报超(chāo)预期的方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度适(shì)度降低了(le)深度价值(zhí)和价(jià)值质量等偏(piān)价值(zhí)策略的(de)基金的超配比(bǐ)例(lì)，继(jì)续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适(shì)度增加了偏(piān)成(chéng)长策略的基金(jīn)的(de)配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技(jì)行业经历(lì)过去几年的大(dà)幅调(diào)整，处(chù)于“三(sān)低(dī)”类资产（景气(qì)周期低位(wèi)、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加(jiā)仓(cāng)了(le)偏科(kē)技(jì)成长策(cè)略基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择那(nà)些能够(gòu)长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那(nà)些短期大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨的、最亮眼的科(kē)技(jì)基金。在(zài)不(bù)同地域(yù)的(de)投资方面，在市场大(dà)幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例为70％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，基金的权益(yì)类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年(nián)度目(mù)标配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例战术型标(biāo)配，对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业做了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　富(fù)国智优精选3个月持(chí)有一季(jì)度操作(zuò)上围绕经(jīng)济增长和政(zhèng)策支持方向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提高了(le)中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加大对于业绩(jì)预期增(zēng)速较高板块的配置，并(bìng)通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较(jiào)高、稳定性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心(xīn)等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超(chāo)配状态(tài)，结构上均衡配(pèi)置于：受益于顺周(zhōu)期(qī)低(dī)估值的金融周期板块、受(shòu)益(yì)于社会经济活(huó)动趋于正(zhèng)常的消费(fèi)医药板块(kuài)，以及(jí)受益(yì)于产(chǎn)业周(zhōu)期见(jiàn)底及国产替(tì)代的科技(jì)制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来(lái)发展方向的(de)机会(huì)

　　目前A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附(fù)近，未(wèi)来市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理(lǐ)们也在一(yī)季报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国内大类资(zī)产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战(zhàn)略(lüè)上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价资产估值修(xiū)复(fù)。从(cóng)确定性和未来(lái)发展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数(shù)字经(jīng)济(jì)和(hé)新技术领(lǐng)域。大复苏(sū)中(zhōng)在大消费板块内重点关注航(háng)空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的潜(qián)在超预(yù)期机会。投资端关注地产链以及一带一路带动下的部分细分领域(yù)配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长养老目(mù)标五年基金经理(lǐ)杜(dù)习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前(qián)历(lì)史估值分位、相(xiāng)对债券(quàn)资产的估值(zhí)处均在具备吸引力的(de)水平，为长期投资(zī)提供一定安全边际。年内经济(jì)修复是确(què)定性的，节奏(zòu)与幅(fú)度上虽有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相机抉(jué)择加码托底的空间。结构上，维(wéi)持此(cǐ)前判断，关注(zhù)受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加(jiā)码的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加的(de)基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成(chéng)份(fèn)，对交易情绪的(de)过热(rè)持谨慎的态度，后续会持(chí)续关注新技术对经济各个领域的(de)影响；对消费服务(wù)业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓(nóng)，二季度(dù)市场对其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目(mù)标2035三年持有(yǒu)基金经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江(jiāng)虹表示，权益市场(chǎng)来看(kàn)，当前中国经济处(chù)于复苏(sū)早(zǎo)期，2月以来市场(chǎng)的(de)下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)的正(zhèng)常回调。复(fù)盘历史上的复(fù)苏(sū)周期(qī)，权益(yì)方面均能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善能(néng)激(jī)活市场的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一季度(dù)已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济两条主线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估计(jì)市场会围(wéi)绕各行(xíng)业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预期、全年(nián)指引(yǐn)较好(hǎo)的细(xì)分方向。同时，因(yīn)处于复(fù)苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向(xiàng)也会(huì)存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估(gū)值(zhí)板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关(guān)注央国(guó)企改革能(néng)否带来相关行(xíng)业、企(qǐ)业基(jī)本面的改(gǎi)善，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的(de)场(chǎng)景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而言，医药板块的估值性(xìng)价比更(gèng)高。三是科技(jì)制(zhì)造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是(shì)长(zhǎng)期关注的方向。短周期来看，半导体(tǐ)行业(yè)可(kě)能在下半(bàn)年周期见底(dǐ)，计算机(jī)行业的景(jǐng)气度相较于去(qù)年也是大幅改善。而人工智能等(děng)技术的突破，有可能打开科技板块(kuài)的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思