金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金HBC路由器能用WiFi吗(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评(píng)如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较(jHBC路由器能用WiFi吗iào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还(hái)房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低(dī)位。

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