在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待(dài)？行业(yè)去(qù)库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处(chù)于(yú)投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节(jié)，厂(c三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式hǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。<三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式/p>

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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