“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年(n五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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