大家(jiā)好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没(méi)出(chū)一直在加班，这个长假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们(men)梳理一下重大消息，以及券商老师们(men)的(de)最新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展和(hé)安(ān)全(quán)，我(wǒ)国疫情防(fáng)控(kòng)取得重大(dà)决定(dìng)性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力(lì)，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍(réng)然不(bù)足，经济(jì)转型(xíng)升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善(shàn)性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采(cǎi)购经(jīng)理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收(shōu)购(gòu)的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管了第(dì)一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比(bǐ2l是多少斤 2l是多少kg)口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、2l是多少斤 2l是多少kg普京(jīng)遭(zāo)袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机(jī)袭击克(kè)里姆林宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两(liǎng)架(jià)无人(rén)机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部(bù)队及时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系(xì)统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗(luó)斯(sī)总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机试(shì)图发动袭击时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时(shí)间和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使用无人(rén)机，避(bì)免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时(shí)间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林宫(gōng)的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方(fāng)没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最(zuì)新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行(xíng)情(qíng)诱发的过度博弈和(hé)心(xīn)态失(shī)衡(héng)，市场大幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对(duì)经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面实现(xiàn)统一(yī)，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年第二(èr)个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，配置(zhì)思(sī)路上建议坚持(chí)高切低，关(guān)注(zhù)上半年(nián)景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治(zhì)局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证(zhèng)；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十(shí)分(fēn)有限。其(qí)次，财报季数据(jù)显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的(de)趋势显现，其(qí)中行业(yè)的结(jié)构(gòu)性亮点日益清晰2l是多少斤 2l是多少kg，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局医(yī)药(yào)、数字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在(zài)二季度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业(yè)绩(jì)低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密(mì)切关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限。上述因素(sù)结合(hé)当前(qián)A股市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高(gāo)仍(réng)处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个(gè)交易日虽受节假期间的(de)事件性(xìng)因素影(yǐng)响可(kě)能有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位(wèi)把(bǎ)握(wò)

　　一季度(dù)全(quán)A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一(yī)出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事(shì)之(zhī)秋，高利(lì)率环境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索(suǒ)在(zài)于科技周期(qī)与复苏链中的(de)弹性方向。行业(yè)重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化(huà)更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据基(jī)本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海(hǎi)外逐(zhú)级(jí)放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场(chǎng)景消费正在展现出成(chéng)为未(wèi)来经(jīng)济增长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前(qián)明(míng)显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一(yī)节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动以及背(bèi)后释放(fàng)的(de)信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原油(yóu)等大(dà)宗(zōng)商品走弱(ruò)，美(měi)债收(shōu)益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速(sù)不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据，国内服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地产销(xiāo)售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内政策(cè)驱动的数字经济行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全(quán)A指数整(zhěng)体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可以类比(bǐ)历(lì)史(shǐ)上牛市第一年(nián)中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期(qī)的边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回(huí)撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个(gè)月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整(zhěng)体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济(jì)的判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为可能主要有两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第(dì)一个(gè)季度经济数据(jù)最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫后(hòu)第(dì)二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次市场的战术调整虽然可(kě)能已经(jīng)完(wán)成(chéng)大部(bù)分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息(xī)央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季(jì)报业绩；但中期的坦途较(jiào)为(wèi)明确(què)：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股息(xī)央国(guó)企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率下行环(huán)境(jìng)下(xià)获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖(gài)的高股息央(yāng)国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进(jìn)一步加配的(de)良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键(jiàn)。若(ruò)美联(lián)储(chǔ)能够在5月完成最后一(yī)次(cì)加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2l是多少斤 2l是多少kg