财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合(hé)并(bìng)近两个(gè)月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地(dì)区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一(yī)致投票通过(guò)了(le)上述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据(jù)的(de)参考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机会没有对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款资金做(zuò)出任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为(wèi)常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金额(é)通常等于参(cān)考资产的(de)面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定(dìng)在这(zhè)个地(dì)区(qū)是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过(guò)这部分(fēn)的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样(yà艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ng)显示(shì)，从(cóng)去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机