本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗trong>八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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