财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价(jià)格本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自(zì)去年(nián)10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续(xù)攀升(shēng)，引(yǐn)来众多(duō)投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于预(yù)期，根据(jù)行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步(bù)上(shàng)行预期提(tí)振长期需求，存货增(zēng)值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资(zī)保值需求及(jí)加(jiā)盟商补货(huò)需求有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行(xíng)情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定(dìng)性、美国(guó)经济衰退(tuì)的不确定(dìng)性等因素均有望对金(jīn)价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看(kàn)，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板(bǎn)块估(gū)值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模(mó)未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更(gèng)快(kuài)，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄(huáng)金(jīn)市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年(nián)也将保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设计及下游的终端零售(shòu)环(huán)节，其中下(xià)游(yóu)环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链附(fù)加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团(tuán)外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业头部(bù)公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全统(tǒng)计，相关上市公(gōng)司包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏基(jī)、老(lǎo)凤祥(xiáng)和周大生等，具体情况如下(xià)：

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