5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内(nèi)份额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内(nèi)份(fèn)额(é)增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面(miàn)，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限(xiàn)到(dào)期带来的(de)债务违约风险也(yě)对(duì)市(shì)场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊(ná中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ng)括了大部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设(shè)备管制措施，加大了市场对(duì)于国内科(kē)技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于(yú)国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们(men)确实看到由于线下场景的(de)修复(fù)，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好的(de)恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月(yuè)份(fèn)，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市(shì)场(chǎng)对于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)预期开始(shǐ)修(xiū)正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端(duān)预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流(liú)动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于(yú)暂停加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人民币汇(huì)率也(yě)在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期(qī)跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022>直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国(guó)经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边(biān)的状(zhuàng)态(tài)变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还是会发生的(de)，在这个过(guò)程中的波折就对应(yīng)着人民(mín)币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危(wēi)机(jī)影响(xiǎng)和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如(rú)A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流(liú)动性压(yā)力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解，未来(lái)港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结(jié)合当前的(de)低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以(yǐ)及港(gǎng)股创新药(yào)等(děng)，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场进一(yī)步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或(huò)许更(gèng)符合(hé)未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能(néng)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备相对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的(de)疗(liáo)法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资(zī)价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济(jì)总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经济长远发展的(de)确定(dìng)性增强，居民可(kě)支配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡行(xíng)情(qíng)，投资(zī)者(zhě)可以关注高稳定性且具(jù)备(bèi)估值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预期更强或者美(měi)国(guó)经济下滑比预期更快这(zhè)二者(zhě)中任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们(men)可能(néng)就会看到人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同时港股整体表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融基金进一步(bù)指出(chū)，可以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营(yíng)商等高股息(xī)资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具(jù)备一(yī)定的投(tóu)资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们(men)认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波(bō)三折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经(jīng)price in经济(jì)复(fù)苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未(wèi)来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内及海外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大(dà)，建议投(tóu)资人(rén)可(kě)以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)。